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俄铝受制提振国内期股市场 铝价筑底回升上探压力犹存
http://www.31alu.com 2018-04-11 00:00:00 证券时报

  阴跌半年后,已处底部的国内铝价终于开启回涨模式,而国际政经形势助攻下,这波反弹更被添了把火。

  俄铝受制提振国际铝价

  中美钢铝贸易出现摩擦时,美国财政部4月6日又宣布,将对一批俄罗斯个人和实体实施制裁,全球铝业霸主之一的俄罗斯铝业联合公司(下称“俄铝”)被列入受制裁名单。

  4月9日,俄铝在港交所公告称,公司被纳入美国财政部外国资产管理办公室的制裁名单,可能会导致该集团的若干信贷责任出现技术性违约。初步评估显示,该制裁很可能对集团的业务和前景构成“重大不利影响”。

  负面情绪下,俄铝遭遇黑色星期一。4月9日,俄铝港股开盘直线下挫,当日报收于2.3港元/股,单日暴跌50.43%,股价创3年新低。10日,市场恐慌情绪仍在蔓延,截至上午收盘,俄铝报2.19港元/股,再度下挫4.78%。

  公开信息显示,俄铝是由俄罗斯铝业、西伯利亚乌拉尔铝业及瑞士全球最大商品贸易商嘉能可旗下的氧化铝资产合并而成的全球铝业巨头,此前多年一直位居世界第一。随着中国铝业产能扩大,中国宏桥后来居上,成为全球最大铝企。目前俄铝位居全球第二大铝业公司,其铝及氧化铝产量分别占全球总产量的约9%。

  俄铝2017年报显示,公司2017年原铝产量370.7万吨,占全球产量的约7%;氧化铝产量777.3万吨,铝土矿产量1164.5万吨。俄铝产品的美国销量约60万吨以上。

  市场担忧制裁影响美国铝供应,LME铝价应声上涨。北京时间10日0时,LME三个月期铝收高4.7%,报收每吨2139美元,盘中一度触及2144美元/吨,录得2011年11月以来的最大单日升幅。自6日制裁以来,LME期铝已上升约7%。

  国际铝价上行对国内价格带动明显。

  4月9日,国内期货市场沪铝主力合约1806报涨1.46%。截至10日上午收盘,沪铝再度上行1.06%,报14355元/吨。

  市场价格上涨也带动A股铝企股价上行,10日,Wind中信一级铝板块25只个股中,仅3只走跌,截至上午收盘,常铝股份涨停,东阳光科涨3.91%,中国铝业涨3.33%。

  铝价筑底回升上探压力犹存

  2017年11月以来,国内铝商品价格就走出一路下行的态势,从逾17000元/吨,跌至2018年3月末的约13700元/吨。不过,进入4月份以来,底部蛰伏已久的铝价,开始回暖。

  在俄铝影响爆出前,4月2日沪铝就已上破万四大关。

  此番铝价上行,是短期消息刺激,还是长期供需格局改善下的牛市开启?

  生意社分析师叶建军认为,美国制裁俄铝,可能会影响国际氧化铝及铝锭的供给面,加之美国232措施政策及对中国铝材双反倾销税,对美铝材出口税高达95%,势必拉高局部地区下游产品价格,国内铝行业2017年刚经历供给侧改革,近期利多因素明显,铝价触底反弹,重回14000元/吨上方,预计后期大概率稳中向好,6月份或将迎来大行情。

  神火集团董事长李炜早前接受证券时报记者采访时也称,当前低价状态肯定不会持续太长时间,电解铝价格目前在底部,价格上行是大趋势。一季度后随着下游产业的陆续开工和库存减少,加之成本提高,预计二季度电解铝价可能沿着供给成本曲线逐渐回升。

  招商证券研报认为,近日氧化铝价格走强,电解铝成本支撑力度较预期增强。电解铝去库存幅度值得关注。铝近期关注氧化铝库存变化及自备电整改的进度。2018年之后的时间,电解铝潜在的政策影响依然可以期待。短期看铝价正在筑底,中长期坚定看好供给侧改革对整个铝市场的规范作用。

  东证期货分析也表示,二季度预计总计有500万吨氧化铝增量,氧化铝价格预计难有大幅上涨空间。预焙阳极新增产能和复产产能意愿较高,行业供给过剩的压力可能进一步增大,预焙阳极价格仍将继续走低。因此预计二季度电解铝成本没有明显上涨压力。

  不过对于市场整体偏乐观的态度,卓创分析师王瑜也表示了不同观点。他称,俄铝受制问题对全球范围的铝市场或有影响,但对于国内影响并不明显,目前国内期铝上行主要是受外盘拉动作用影响,同时之前铝价跌幅较大,也会有一个回涨的过程。不过,在消息面利用和技术面调整带来的冲高持续到一定位置后,市场关注点还是要回到供需基本面上来。我国本身铝产量较大,进口因素对市场几乎没有影响,因此在市场供应总量没有变化,需求面也没有明显利好的情况下,市场供需情况并未出现很好的调整,因此这波上涨的持续性也必将存疑。

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